九大高手激辩后市：大牛市正到来 10000点不是梦
融资盘进股市，承担的是支撑流动性的作用，是股市的一个必要的润滑剂，A股1万点不是梦，最迟两年就会实现。
===本文导读===
九大高手激辩10000点：梦想与现实
欧央行万亿QE推外资流入 A股蓝筹股或再涨15%
2014年A股市值总规模达37.11万亿 跃居全球第二
九大高手激辩10000点：梦想与现实
10000点激辩：梦想与现实
“频繁巨震、暴涨暴跌”似乎成为2015年A股开局的标签。
1月9日，4小时内上证指数拉升4%后又暴跌近4%，1月19日则下跌7.7%创出7年来最大单日跌幅，随后的两个交易日出现日逾200点的强劲反弹，且1月21日创下5年来最大涨幅。这是股市生态损坏的前兆，还是一轮大牛市行情的预演？
1月21日晚，《华夏时报》、《CM华夏理财》总水皮在第八届机构投资者年会暨金蝉奖颁奖典礼上召集了滕泰 、宋鸿兵 、刘纪鹏 、金岩石 、*剑辉、王宏远、*震、刘益谦 、陈浩等经济学家和工商企业代表现场录制了一期水皮杂谈脱口秀，共话2015年宏观经济及投资新机会。
寄语2015那头牛
投资究竟靠什么？在中国财富管理50人论坛理事会理事滕泰看来，投资靠的是种感觉，是前瞻性。根据滕泰测算，股市涨到4000点，扩大内需4万亿。
而这种前瞻性背后的*策逻辑在于，改革释放新供给，新供给创造新需求，牛市刺激新需求，考虑2015年宏观经济不能忽略股市上涨因素，股市上涨给个人和企业带来的财富效应将进入实体经济形成正循环。
滕泰认为，“只要融资成本是下降的，只要资金从房地产和影子银行流向股市的方向，股市就不会结束；只要中国各项改革没有结束，股市就没有结束。3000点的股市，正像是八九点的太阳。”
在新华指数公司首席经济学家金岩石看来，2015年，低于净资产的中字头的股票 ，要想完成股改，真正实现混合所有制的改革，必须要把价格推高到净资产之上，否则就是国有资产流失，这就是我们透过股市要看到一个新庄家时代和未来的一个国家战略，这个战略将改变中国经济的发展模式。
鼎信汇金投资管理有限公司总经理陈浩，以打车软件在出租车市场“推倒重建”的改革影响为例，证明1万点不是梦。
他形象地把中国的经济比做“千里马”，并引用“拆墙”、“砸车”两个全新的理念来推动目前的改革：第一条拆墙，就是让千里马跑起来，第二条砸车，还是让千里马跑起来。
泼冷水并不意味看空
环球财经研究院院长宋鸿兵将外部形势的恶化，比喻成远处的巨浪。“2015年可能存在两大危机问题：第一是美国和俄罗斯的较量。”宋鸿兵认为，这一较量并没有结束，而如果中国再跟俄罗斯继续保持经贸往来，那么这些问题就会把中国也卷进来。第二个是金融风险本身，2009年以来美元的扩张像岩浆向外喷射，如今岩浆开始冷却了，美元进入了收缩期，包括人民币在内的新兴市场 ，会出现怎样的贬值趋势？让宋鸿兵担忧的是，中国已经出现资金抽逃的苗头。
但正如水皮杂谈反复强调的，泼冷水并不意味看空，目的无非是降降温，提醒大家大盘必须要有一个调整周期，投资者必须有一个良好的心态。相反，正因为看好这一轮牛市，希望这一轮牛市能够跨越常规的3年周期，能够让更多的投资者分享增长的红利。
“在中国的大背景下，资本市场多层次的特点越来越显现。”国际金融论坛互联金融研究中心主任*震认为，上一轮的改革开放是农民把土地承包到户，这一轮改革叫资金包产到户，变成了人人理财，又进入了一个股权投资时代，资金不仅在上交所、深交所涌动，还在P2P、众筹市场流动，一大堆新的金融平台、项目云集而生。但*震认为，多层次是互通的，新金融必然分流了股市的资金，而股市一起来，新金融形态资金就少了。
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王宏远：第二次特大牛市正到来
回顾新兴市场股市的历史发展，一般都有两次特大牛市，中国也不例外。第一次特大牛市是股票在本国人民之间普及，第二次是本国股票在世界人民之间普及。中国的资本市场总市值应该和中国的GDP一样，基本上成为世界第一，我们即将经历中国历史上的第二次特大牛市。
滕泰：3000点正像八九点的太阳
战略性投资需要前瞻性。3000点的股市正像八九点的太阳，只要融资成本下降，只要资金从房地产和影子银行流向股市的方向，只要中国各项改革没有结束，股市就不会结束。股市上涨就会带动老百姓的消费，不但老百姓的消费会增加，企业的投资也会转好，经济就从恶性循环变成良性循环，所以股市的上涨，不但不会伤害中国经济，还会促进中国经济的发展。
陈浩：股市1万点不是梦
土豪进场不是使用自己的资金，多数都是融资。这里就会产生融资杠杆的问题。融资盘进股市，承担的是支撑流动性的作用，是股市的一个必要的润滑剂，但流动性不代表股市的资产，股市的资产是由上市公司背后的产业支撑的，投资是可喜的，但投机是可耻的。我认为股市1万点不是梦，最迟两年就会实现。
*震：这轮改革叫资金包产到户
上一轮的改革开放是因为农民把土地承包到户，而这一轮改革叫资金包产到户。互联金融推动市场来到了人人理财的一个时代，又进入了一个股权投资时代，由于有了方便的支付工具，投资额逐渐会从小额变成大额。随着参与者的身份渐渐多样化，这一轮改革越发多层次。
金岩石：新庄家时代
从2012-2014年，股市实际上发生了国退民进。所以我们就要看到，2015年，低于净资产的中字头的股票，要想完成股改，真正实现混合所有制的改革，必须要把价格推高到净资产之上，否则就是国有资产流失，这就是我们透过股市要看到一个新庄家时代和未来的一个国家战略，这个战略将改变中国经济的发展模式。
宋鸿兵：2015年两大危机并存
2015年可能存在两大危机，第一是美国和俄罗斯的较量，油价的下跌会严重影响金融市场。如果中国再跟俄罗斯继续保持经贸往来，中国也会卷进。第二是持续扩张的美元现在进入了收缩期，会产生大量的烂账。新兴市场包括人民币在内，都会对美元贬值。中国已经明显存在资金抽逃的问题。
刘纪鹏：股市振兴一举多得
新常态下，股市振兴，一举多得。股市到4000点就是春节前还是春节后实现的问题，中国梦一定会带动新的*金30年。
刘益谦：中国股市是未来主流
未来几年中国股市可能取代美国股市 ，是未来的主流。美国是200年成熟的市场，个人投资者很少，基本上全是机构投资者。但中国不一样，中国20年市场经历浓缩了美国200年各个阶段的精英，所以中国股市是中国少有的敢死队。私募 、证券公司、保险基金、外资，所有东西加在一起，这些也是时代给我们的机遇。(华夏时报)
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欧央行万亿QE推外资流入 A股蓝筹股或再涨15%
周四，欧洲央行行长德拉吉宣布，从今年3月起购买欧元区成员国国债和机构债券，以每月600亿欧元的速度购买，如有需要会持续到通胀率回升至2%为止。这意味着欧洲央行启动了逾万亿欧元规模的全面QE。由此，国际金价、油价，全球股市迅速作出反应，大宗商品和资本市场回暖反弹。未来QE对我们的日常生活有何影响，我们将通过本文逐一分析。
影响一
欧洲旅游留学将更便宜
QE对欧元区的影响，欧元可能依旧颓势。欧洲各国财*紧缩和私人部门去杠杆之下，“面不够，多掺水”的*策，难改实体的颓势。
欧元贬值，利好美元。未来美元可能还是世界上最坚挺的货币，强于其它货币。目前欧洲央行和日本央行加速宽松将继续压低欧元和日元汇率，再加上美国经济基本面相对强劲、美联储宽松力度减弱，美元前景将“更美”。
未来人民币虽然对美元有贬值压力，但对欧元及其它货币依然坚挺。民生证券研究所所长管清友指出，人民币兑美元汇率有贬值压力，但在央行干预之下，贬值幅度不会太大，这也是为了防范资本外逃。人民币对美元的汇率总体双向波动；但由于人民币仍盯住美元，人民币兑欧元及其它货币汇率，仍会呈现升值的趋势。
综上来看，欧元将继续下跌，为中国市民前往欧洲旅游、留学带来了利好。旅行社工作人员告诉，欧元贬值在一定程度上降低国内游客赴欧洲旅游的成本，特别是在吃饭和住宿方面。此外，出境游最大的成本是机票费用，目前全球油价下跌，欧洲线路的整体报价未来可能会出现一定的下降。
影响二
“大妈”又要抄底*金
欧版QE消息公布后，国际金价继续反弹。最近不少媒体报道，“中国大妈”又开始跃跃欲试，打算抄底*金。但专家们认为，*金反弹高度有限。
“从大类资产配置角度看，*金等大宗商品长期震荡下行趋势确立。”华泰柏瑞副总经理田汉卿指出，欧版的QE对全球大宗商品的影响是短期的。QE利好金融属性和避险属性较强的大宗商品，比如*金白银。但考虑到油价下跌、需求低迷导致全球通缩，美元升值，以及波动率难以回升到2008和2012年等因素，*金此轮上涨的高度也不会太大。
QE不会改变生产类大宗商品的熊市大方向。
影响三
外资流入利好中国股市
之前已经提到，欧版QE之下，人民币有望成为全球资金的避风港。在人民币国际化大背景下，中国央行有意维持人民币稳定，由此带来资金的净流入。2013年，受美国QE退出影响，新兴市场国家出现资金外流，但是流入中国的资金增加。
外资长期流入一个国家，对该国的资本市场有利。国泰君安宏观任泽平认为，欧版QE总体利好A股，新一轮牛市的一个特点是杠杆交易，出现急涨急跌行情。在这种情况下，外资的流入会进一步加大A股市场的波动性，A股牛市主旋律不变。国海富兰克林也表示，尽管之前市场震荡后，但中国股市中长期走势预期良好，高分红、低市盈率的大盘蓝筹股是外资机构偏好的股票。蓝筹股仅仅从估值修复的角度来看，预计至少还有15%的上涨空间。(新闻晨报)
2014年A股市值总规模达37.11万亿 跃居全球第二
2014年A股市场市值总规模达到37.11万亿元，超越2007年创出的历史最高纪录。以市值规模计，已超过日本，仅次于美国证券市场
中国上市公司市值管理研究中心昨日发布《2014年A股市值年度报告》(下称《市值报告》)和《2014年A股市值管理行为年度报告》(下称《行为报告》)。《市值报告》显示，2014年A股市场市值总规模达到37.11万亿元，超越2007年创出的历史最高纪录。以市值规模计，A股市场已超过日本，成为仅次于美国的全球第二大证券市场。
与此同时，去年我国GDP为63.65万亿元，以37.11万亿元的A股股票市值计算，我国证券化率达到58.3%；而 2013年的证券化率仅为40.1%。
A股市场跃出“20万亿陷阱”
《市值报告》提出，继2007年实现A股总市值从不到9万亿元跃升至30多万亿元之后，A股市场长期沉陷于低迷之中，市值规模一直在20万亿上下徘徊不前。2014年A股市值规模的长足增长标志着中国证券市场经过多年蓄势，终于成功跃出“20万亿陷阱”。
根据《市值报告》，去年A股市值增长与上市公司的市值规模有密切关系，规模越大增长越多，市值规模500亿元以上的大型(500亿至1000亿元)、特大型(1000亿至10000亿元)和超特大型公司(10000亿元以上)，虽只有103家，占A股上市公司的3.97%，但它们在2014年共实现A股市值增量71366.6亿元，占增量总额的53.58%。
市值增长大户中，去年增幅超过100%的上市公司多达350家。
《市值报告》分析，以所有制分类，2014年央企表现分外夺目，当年央企上市公司市值出现了明显增长，年增量达到5.91万亿元。截至去年底，地方国有企业市值总量达到9.97万亿元，创出近10年新高。
以行业分类，去年以前普遍不被市场看好的行业，如金融(尤其银行)、房地产、与房地产相关的建筑业、金属工业、非金属矿业等“冷门”行业市值都有了较大幅度的增加，而过去被认为抵御经济周期波动能力强而受追捧的医药、食品、文娱等“热门”行业，市值增长在2014年相对较为低迷。
仍需特别警惕伪市值管理
《行为报告》分析提出，多数上市公司2014年的市值管理水平有所提高，建设市值管理制度的积极性有所焕发，用好各种市值管理行为的精准性有所改善，同时股权激励继续受到青睐，2015年上市公司需对伪市值管理特别警惕。
根据《行为报告》，截至去年末，共有682家A股公司陆续推出了股权激励，2014当年披露股权激励计划的上市公司多达154家，员工持股计划也吸引多家上市公司关注和试水。
去年A股市场再融资、并购重组也异常活跃，年中再融资数量几乎同比增加一倍。1216家上市公司当年发生并购案例，同比增加42.39%；发生并购事件2141次，同比增加82.84%；计划交易金额超过1.2万亿元。同时，并购重组对上市公司市值增长的效益明显。
该报告同时对去年A股增减持情况进行了归纳分析，提出2014年A股增减持呈现出五大显著特点：
一是沪深两市1284家公司重要股东和高管合计减持2218亿元，319家公司合计增持816亿元，双双创下A股历史新高；二是前10大“减持王”，市值均出现越减越涨；三是沪深两市高管合计减持套现641亿元，创历史之最；四是计算机、券商和化工行业减持最多；五是保险资金引领增持潮，银行板块增持最多。
《行为报告》认为，增减持活跃，特别是减持数量大增且相关公司市值大涨，为市值管理提出了新课题。
《行为报告》提出，2015年上市公司需对伪市值管理特别警惕。2014年12月19日，证监会新闻发言人通报了证监会对涉嫌操纵中科云 、百圆裤业等18只股票的涉案机构和个人立案调查。2014年以来，市场操纵行为出现了三类新变化、新特点，其中之一即为：出现以“市值管理”名义内外勾结、通过上市公司发布选择性信息配合等新型手段操纵股价的案件。
该报告提出，证监会就严打市场操纵执法、对伪市值管理如此大规模“点名”，尚属首次。对此，上市公司应高度警惕，市值管理也需要辨别真伪，去伪存真。(上海证券报)
